Investire in argento: perché parti da un 22% di svantaggio

L'esenzione IVA della L. 7/2000 riguarda soltanto l'oro da investimento. Argento, platino e palladio fisici non vi rientrano e scontano l'IVA ordinaria del 22%. È il fatto più importante da sapere prima di comprare argento fisico, e quasi nessuno lo spiega chiaramente.

Cosa comporta il 22%

Il 22% non è una tassa sul guadagno: è un costo pagato all'ingresso, sopra il prezzo del metallo e sopra il margine del rivenditore. E all'atto della rivendita non lo recuperi, perché un privato non detrae l'IVA.

Il risultato è che il prezzo dell'argento deve salire di circa un quarto solo per riportarti in pari:

Per rivendere incassando 1.342 euro, al netto del margine di chi ricompra, l'argento deve salire di ben oltre il 30%. Su un lingotto d'oro equivalente, senza IVA, la soglia da recuperare è tre volte più bassa.

Non significa che comprare argento fisico sia sbagliato. Significa che è un investimento con un handicap iniziale noto e quantificabile, e che va scelto sapendolo.

Il modo in cui si evita l'handicap

Gli strumenti finanziari sull'argento — gli ETC quotati — non pagano IVA, perché non sono compravendita di un bene ma acquisto di uno strumento finanziario. Chi vuole esposizione al prezzo dell'argento senza il 22% passa da lì.

In cambio si rinuncia al possesso materiale e si accettano costi ricorrenti: il costo di gestione del prodotto e l'imposta di bollo dello 0,20% annuo sul dossier titoli. Su un investimento in argento questo scambio è molto più favorevole che sull'oro, semplicemente perché il costo che si evita è molto più grande.

L'argento non è "oro che costa meno"

Al di là del fisco, l'argento si comporta in modo diverso dall'oro come investimento, e vale la pena saperlo prima di trattarli come intercambiabili.

La domanda industriale pesa. Una quota importante dell'argento consumato ogni anno finisce in usi industriali — elettronica, contatti elettrici, pannelli fotovoltaici — perché è il metallo con la migliore conduttività elettrica in assoluto. L'oro, invece, è per la quasi totalità domanda di investimento e gioielleria. Questo lega il prezzo dell'argento anche al ciclo economico: quando l'industria rallenta, una parte della sua domanda si contrae.

È più volatile. Il mercato dell'argento è, in valore, molto più piccolo di quello dell'oro: gli stessi flussi di denaro muovono il prezzo di più. Storicamente l'argento amplifica i movimenti dell'oro — sale più nelle fasi di rialzo e scende più in quelle di ribasso.

Occupa molto più spazio. A parità di valore investito, l'argento pesa e ingombra decine di volte più dell'oro. Non è un dettaglio folkloristico: incide sul costo di custodia e sull'assicurabilità. Diecimila euro d'oro stanno in una mano; diecimila euro d'argento sono diversi chili da mettere in cassaforte.

Argento da investimento e argenteria non sono la stessa cosa

Un servizio di posate d'argento non è un investimento in argento, per due ragioni. La prima è la purezza: l'argenteria è tipicamente in lega a 800 o 925 millesimi, con un titolo dichiarato sul punzone. La seconda, più decisiva, è che il suo prezzo dipende in gran parte dalla manifattura, e quando la rivendi il valore riconosciuto è quello del metallo al netto della fusione — cioè meno di quanto avevi pagato per l'oggetto.

Chi vende argenteria usata ricava il valore dell'argento contenuto, non quello dell'oggetto. È un'operazione sensata per liberarsi di qualcosa che non si usa, non un modo per disinvestire.

Il punto in sintesi

L'argento fisico paga il 22% di IVA, che non si recupera alla rivendita e obbliga il prezzo a un recupero di oltre il 30% prima del pareggio. Chi vuole solo l'esposizione al prezzo evita il problema con uno strumento quotato; chi vuole il metallo in mano accetta un handicap iniziale che sull'oro non esiste. In più l'argento non è un oro economico: ha una componente industriale che l'oro non ha, è più volatile e costa di più da custodire a parità di valore.

Le quotazioni aggiornate dell'argento in euro al grammo sono nella scheda dedicata. Per il quadro fiscale completo dei metalli, vedi Tassazione dell'oro in Italia.