Riscatto di una polizza vita: quanto si perde davvero

Nei primi anni di un contratto, il valore di riscatto di una polizza vita di risparmio è quasi sempre inferiore ai premi versati, per effetto combinato del caricamento trattenuto all'ingresso e delle penalità di riscatto previste nei primi anni. Non è un difetto del contratto: è la struttura di costo tipica di questi prodotti, pensata per chi mantiene il contratto fino alla scadenza o comunque per un periodo medio-lungo.

Perché si perde valore uscendo presto

Al momento della sottoscrizione, il caricamento riduce già la somma che entra effettivamente in gestione. Nei primi anni, inoltre, molti contratti applicano penalità di riscatto decrescenti, che si sommano al mancato recupero del caricamento iniziale. Il risultato combinato: chi riscatta al primo o al secondo anno riceve tipicamente meno di quanto ha versato, anche se la gestione sottostante ha prodotto un rendimento positivo.

Un esempio indicativo

Ipotesi: premio unico di 20.000 euro, caricamento del 3% all'ingresso, penalità di riscatto del 5% nel primo anno, in progressiva riduzione fino ad azzerarsi al quinto anno; rendimento della gestione ipotizzato al 2% netto nel primo anno.

I numeri sono indicativi e variano da contratto a contratto: l'andamento generale — perdita nei primi anni, recupero progressivo, valore positivo solo dopo un certo periodo — è però una caratteristica strutturale comune a gran parte di questi prodotti, non un caso isolato.

Riscatto totale o parziale: cosa cambia

Molti contratti permettono anche il riscatto parziale, che preleva solo una quota del capitale mantenendo il contratto attivo per il resto. È spesso una scelta più efficiente del riscatto totale quando serve liquidità ma non l'intero importo, perché limita l'impatto delle penalità alla sola quota prelevata e mantiene attivi gli eventuali vantaggi del contratto — designazione beneficiaria, impignorabilità — sulla parte residua. Va verificato nelle Condizioni di Assicurazione se il contratto lo prevede e con quali eventuali limiti di importo minimo.

Come si verifica il valore di riscatto prima di decidere

La compagnia è tenuta a comunicare periodicamente il valore di riscatto aggiornato, e va sempre richiesto per iscritto prima di decidere, non stimato a partire da comunicazioni generiche. Confrontare l'importo esatto comunicato dalla compagnia con quanto versato è l'unico modo per sapere con certezza se conviene riscattare, aspettare, o valutare un riscatto parziale.

C'è un periodo minimo prima di poter riscattare?

Sì, molti contratti prevedono un periodo minimo — spesso uno o due anni dalla stipula — prima che il riscatto sia esercitabile. È un dato che si verifica nelle Condizioni di Assicurazione fin dalla sottoscrizione, e che va tenuto presente prima di sottoscrivere una polizza con capitale che potrebbe servire a breve: se esiste anche solo la possibilità di aver bisogno di quella somma entro pochi anni, la polizza di risparmio non è lo strumento adatto per quella quota di capitale.

Cosa succede fiscalmente al riscatto

Sul riscatto si paga l'imposta solo sulla differenza fra quanto ricevuto e quanto versato — cioè sul rendimento, non sul capitale — con l'aliquota mista descritta in Quanto si paga di tasse su una polizza vita. Se il valore di riscatto è inferiore ai premi versati, come spesso accade nei primi anni, non c'è materia imponibile.

Come si evita di trovarsi in questa situazione

La prevenzione è a monte, non al momento del riscatto: sottoscrivere una polizza di risparmio solo con capitale che sei ragionevolmente certo di non dover toccare per l'intera durata prevista, o almeno per il periodo in cui le penalità sono più pesanti. Il fondo di emergenza e la liquidità a breve termine non vanno mai investiti in questo tipo di prodotto, per la stessa ragione: vedi Il fondo di emergenza: quanto e dove tenerlo.

Il punto in sintesi

Riscattare una polizza di risparmio nei primi anni comporta quasi sempre una perdita rispetto ai premi versati, per effetto del caricamento iniziale e delle penalità di riscatto. Il valore recupera progressivamente con gli anni, fino a diventare positivo dopo il periodo previsto dal contratto. La scelta corretta non è evitare di riscattare quando serve, ma non sottoscrivere questo tipo di prodotto con capitale che potrebbe servire prima di quel periodo.