Quanto rendono 200.000 euro in BTP

Il calcolo del rendimento netto di un BTP non cambia con l'importo: cedole tassate al 12,5%, imposta di bollo dello 0,20% annuo, eventuale differenziale fra prezzo pagato e rimborso anch'esso al 12,5%. Su 200.000 euro cambia però quanto pesano in assoluto alcune voci — il bollo soprattutto — e qualche considerazione in più diventa rilevante quando il capitale è di questa scala.

Il calcolo, su un titolo reale

Un BTP con cedola annua lorda del 3,4%, comprato a un prezzo prossimo alla pari (99,9968 per 100, perché il rendimento di mercato coincide quasi esattamente con la cedola), scadenza fra circa 7 anni:

Il rendimento lordo di mercato era il 3,43%: la differenza di circa 0,65 punti fra lordo e netto è quasi interamente imposta sostitutiva, con il bollo che pesa per una parte più piccola ma tutt'altro che trascurabile — 2.733 euro in sette anni, su un capitale che a fine periodo torna quasi interamente disponibile per il rimborso.

Perché il bollo pesa di più in assoluto

L'imposta di bollo dello 0,20% è proporzionale al capitale, non al guadagno: su 200.000 euro vale circa 400 euro l'anno (a fronte dei 20 euro l'anno su 10.000 euro visti in Quanto rendono 10.000 euro in BTP). In percentuale l'incidenza è identica — è sempre lo 0,20% del capitale — ma in valore assoluto diventa una cifra che vale la pena avere chiara prima di investire, perché è dovuta ogni anno indipendentemente dal fatto che il titolo guadagni o perda valore.

Un capitale di questa scala non rientra nella garanzia dei depositi — e non ne ha bisogno

Su un conto deposito, 200.000 euro supererebbero il limite di 100.000 euro coperto dal Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi: la parte eccedente sarebbe esposta al rischio di insolvenza della banca. I BTP funzionano diversamente: sono titoli dematerializzati depositati in un dossier titoli, che per legge costituiscono patrimonio separato da quello dell'intermediario (art. 22 TUF) e non rientrano nel suo eventuale fallimento. Il rischio su un BTP resta quello dell'emittente — lo Stato italiano — non quello della banca o della SIM presso cui il dossier è aperto, indipendentemente dall'importo.

Concentrazione su un solo titolo

Investire 200.000 euro in un unico BTP con un'unica scadenza significa avere un'unica data di rientro del capitale e, se serve liquidità prima, un'unica esposizione al prezzo di mercato di quel momento. Su importi di questa entità è spesso più sensato distribuire il capitale su più titoli con scadenze diverse — la tecnica descritta in Scala di scadenze (bond ladder) con i BTP — così da avere rientri scaglionati nel tempo invece che concentrati su una data sola.

In sintesi

Su 200.000 euro il metodo di calcolo resta lo stesso di qualunque altro importo, ma il bollo diventa una cifra assoluta rilevante (circa 400 euro l'anno) e la scelta fra un titolo unico o più titoli scaglionati acquista peso pratico che su capitali più piccoli conta meno. Il simulatore BTP permette di rifare lo stesso calcolo su un titolo e un importo scelti.