TFR in azienda o al fondo pensione: il confronto con i numeri

Il TFR lasciato in azienda si rivaluta ogni anno dell'1,5% fisso più il 75% dell'inflazione rilevata, con tassazione separata sulla rivalutazione. Il TFR destinato a un fondo pensione segue invece il rendimento del comparto scelto — che può essere più prudente o più dinamico — con una tassazione dei rendimenti più favorevole (20% invece dell'aliquota applicata alla rivalutazione del TFR in azienda) e, punto spesso decisivo, l'accesso al contributo aggiuntivo del datore di lavoro, dove previsto dal contratto collettivo.

Il calcolo di rivalutazione del TFR in azienda

La formula è fissa per legge: 1,5% + 75% dell'inflazione FOI dell'anno di riferimento. Con un'inflazione media del 2% l'anno, la rivalutazione complessiva sarebbe intorno al 3% lordo annuo (1,5% + 1,5%); con un'inflazione più alta, la rivalutazione cresce proporzionalmente nella componente legata ai prezzi.

Il rendimento del fondo pensione: dipende dal comparto

A differenza del TFR in azienda, il fondo pensione non ha una formula di rivalutazione fissa: il rendimento dipende dal comparto scelto all'adesione (garantito, obbligazionario, bilanciato, azionario), ciascuno con un profilo di rischio e un rendimento atteso diverso. Un comparto garantito tende ad avere rendimenti storici comparabili o leggermente superiori alla rivalutazione del TFR in azienda; un comparto azionario ha un potenziale più alto sul lungo periodo, a fronte di oscillazioni di valore che il TFR in azienda non ha.

Il confronto numerico su vent'anni

Ipotesi: TFR annuo maturato di 2.000 euro, versato per venti anni, confrontando la rivalutazione di legge in azienda con un fondo pensione a comparto bilanciato con rendimento storico medio ipotizzato, al netto delle rispettive tassazioni sui rendimenti maturati.

I numeri sono una simulazione semplificata con ipotesi di rendimento costante, che nella realtà non si verifica: servono a mostrare l'ordine di grandezza delle differenze strutturali, non a prevedere un risultato certo.

Il contributo del datore di lavoro: la variabile che spesso decide il confronto

In molti contratti collettivi, l'adesione a un fondo pensione negoziale dà diritto a un contributo aggiuntivo versato dal datore di lavoro, che non matura affatto se il TFR resta in azienda: è, in sostanza, una parte di retribuzione aggiuntiva a cui si rinuncia scegliendo di non aderire, tipicamente pari a una piccola percentuale della retribuzione, versata dal datore solo se il lavoratore stesso versa almeno la propria quota minima prevista dal contratto collettivo. È un elemento che da solo, in molti casi, ribalta il confronto a favore del fondo pensione indipendentemente dal rendimento comparato dei due strumenti — e vale solo per i fondi negoziali, non per un fondo aperto o un PIP scelti individualmente, come spiegato in Fondo negoziale, fondo aperto o PIP: le differenze.

La deducibilità: un vantaggio solo del fondo pensione

Solo i versamenti volontari a un fondo pensione sono deducibili dal reddito, fino a 5.164,57 euro l'anno. Il TFR conferito al fondo non genera una deduzione aggiuntiva (era già escluso dalla tassazione ordinaria come retribuzione differita), ma la componente volontaria che molti aggiungono al solo TFR sì: il calcolo del risparmio fiscale, per fascia di reddito, è in Quanto si risparmia di tasse versando in un fondo pensione.

Quando conviene lasciare il TFR in azienda

Se l'azienda non prevede alcun contributo aggiuntivo per l'adesione al fondo, se l'orizzonte alla pensione è molto breve (pochi anni), o se si preferisce la certezza della rivalutazione di legge rispetto all'incertezza di un comparto con componente di mercato, lasciare il TFR in azienda resta una scelta legittima, non necessariamente sbagliata.

Quando conviene destinarlo al fondo pensione

Se c'è un contributo aggiuntivo del datore di lavoro (il caso più forte in assoluto), se l'orizzonte alla pensione è lungo (permettendo di assorbire l'oscillazione di un comparto più dinamico), o se si vuole beneficiare della tassazione agevolata sui rendimenti e dell'aliquota di uscita ridotta descritta in Come si tassa il fondo pensione all'uscita.

Il punto in sintesi

Il confronto fra TFR in azienda e TFR al fondo pensione non ha una risposta valida per tutti: dipende dal comparto scelto, dall'orizzonte temporale e, soprattutto, dalla presenza o meno di un contributo aggiuntivo del datore di lavoro, che quando c'è tende a rendere il fondo pensione la scelta più conveniente indipendentemente dal resto del confronto.